撰稿人:《中国投资者》杂志编委会

虽然全球范围内一些中国对外直接投资可能会面临挑战,但是对于中国投资者而言,仍存在着诸多亮点。    

2015年,中国在全球范围内的对外投资达到最高点——1160亿美元。根据美国企业研究所为其中国对外投资追踪数据(China Global Investment Tracker)整理的资料,2016年,中国在全球范围内的对外投资增加了46%以上,达到历史新高,1710亿美元。作为专门研究中国和印度经济和美国与亚洲的经济关系的非营利组织AEI的驻访学者, Derek Scissors说道,今年,在很大程度上由于以412亿美元的价格对Switzerland’s Syngenta的收购,投资总额甚至可能超过2016年,。  

中国对外投资追踪数据记录了自2005年以来全球范围内的750多项中国投资,投资金额为1亿美元或以上,不包括债券,以及800份建筑工程合同。根据AEI数据,自2005年以来,中国全球投资和建设总价值为1.1万亿美元,到2025年,可能达到3万亿美元。

根据荣鼎咨询和美中关系全国委员会发布的一份2017年度报告,去年是中国对美国直接投资创纪录的一年,中国公司对美国投资额达460亿美元,是2015年的三倍,比五年前增加了十倍。中国在美国的投资者青睐购置资产,在资产购置方面投资逾440亿美元,并且在继续通过绿地项目扩大投资。 

根据报告作者Thilo Hanemann,Daniel Rosen和Cassie Gao的观点,“2017年,投资不可能会达到与2016年相同的水平,我们最好的猜测是美国流向中国的资金稳步增长,中国流向美国的资金会显著放缓。”  

中国投资者的首选行业

2016年,前五大投资行业是能源、娱乐、科技、旅游和交通运输,五个行业获得的中国投资总额为1205亿美元。房地产,通常为排名前五的行业,获得的投资逾145亿美元。

“能源投资,包括天然气和替代能源,在本年内有所加强,最终获得的投资超过300亿美元,” Scissors 在 2017年1月中国对外投资追踪数据更新中写道,“虽然这标志着回到过去,但科技类投资达到250亿美元,成为一项显著的变化。另一新动态是旅游行业,主要为酒店,获得的投资将近 200亿美元。 ”  

2016年,中国投资者的大部分资金投资于欧洲(604亿美元)和美国(555亿美元)。在欧洲,英国和德国领先于其他国家,各自获得的投资资金均超过了110亿美元,主要投资领域为替代能源、娱乐、房地产建设、科技和电信、旅游行业。  

在美国,主要投资重点是旅游业,根据AEI 数据,HNA从黑石关联公司收购了希尔顿25%的股权,安邦为Strategic Hotels & Resorts Inc.完成了一项57亿美元的交易。  

交易中还涉及娱乐产业,大连万达收购了传奇影业,与科技领域一样,HNA以60亿美元收购了Ingram Micro。

2017年,Scissors说道,“从支出金额来看,收购瑞士Syngenta意味着农业可能会引领所有投资。 然而,从交易数量来看,交通运输是新兴投资领域,而能源和房地产一直是热门行业。”  

在美中两国之间的双向对外直接投资方面,由于中国投资者对商业房地产的兴趣不断增长,房地产是2016年第一大投资产业。  

“中国投资者喜欢进行房地产投资,目前已成为美国房地产最大的外国投资群体,”Civitas Capital Group董事总经理Olof Akesson说道。  

除房地产以外,其他热门投资领域包括消费品和服务,信息和通信技术,交通运输和基础设施,娱乐,媒体和教育。  


2017年展望

据荣鼎咨询报告,在中国监管机构进行资本管制变革后,2017年上半年,中国公司境外并购数量与2016年同期相比下降了20%。

根据AEI数据,2017年1月至6月期间,中国对外投资金额为971亿美元。  

AEI数据还显示,在此期间,中国对美投资金额尽管曾一度达到170亿美元,且自2011年以来投资总额超过1300亿美元,与2016年上半年相比还是下降了将近50%。  

兼任China Beige Book首席经济师的Scissors表示,鉴于中国政府近期采取的限制私人公司投资的措施,2017年下半年,大额投资交易有所减少。

“中国国有企业仍在买入,投资总额(2017年)可能会上升(高于2016年)”,Scissors说道。  

此外,Akesson也认为投资呈上升趋势。  

“尽管管控加强、大额交易放缓,我们预期,投资会继续,”他说道,“由于近期资本管制措施,人民币小幅走强,然而,对人民币贬值的担忧仍然存在。此外,国内市场的波动性也使得投资者寻求合适的境外投资”。  

总部位于上海的DLA Piper LLP管理合伙人Li Qiang 说道,2017年下半年,中国投资可能会有所回升。

“我认为中国投资将有所恢复,但不会达到2016年的水平,”他说道,“我认为中国投资者将会与2016年一样,积极走出去购买海外房地产。”  

2017年最近的一项大额投资是中国投资有限责任公司于6月份用140亿美元以私募股权形式购置欧洲仓储公司Logicor房地产。根据路透社报道,这是欧洲记录在案的最大的一笔私募股权交易。  

此外,资本限制还对投资者可以选择的投资行业产生了影响。尽管今年第一季度所有行业的投资活动有所减少,基础材料、能源和公用事业设施一直是最具弹性的行业之一。根据荣鼎咨询报告,自1月份以来,该行业中最大的12笔交易中的5笔交易的收购方为国有企业,包括国家电网、中国石化、三峡、山东黄金和兖州煤业。另一个一直保持强劲的分支是电信、传媒和计算机行业,但交易方多为私有公司,且交易金额较小。  

虽然存在诸多不确定性,中国外国直接投资仍然表现出强劲势头。  

“我认为中国资本会继续在全球范围内进行投资,特别是在美国,”Stratford Land首席风险官Mark Drumm 说道,“由于中国投资者正在试图将其持有的资产在全球各个市场进行多样化配置,我相信中国资本将会继续是一个重大的投资资金来源。”  

(编者注:可能与出版的原文略有差异。)

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